沪深两市昨日双双走出深V形态，沪指水下调整，深证成指低开下探后收阳，量能放大明显。最终上证指数收于3,013，下跌0.6%，成交5,131亿(人民币，下同)；深证成指收于11,856，上涨0.71%，成交9,022亿元；创业板指上涨1.03%。从盘面上看，个股涨跌家数比约为11：5，其中非ST涨停140家，跌停1家。板块方面，申万一级行业指数涨少跌多，其中通信、汽车和电子板块涨幅居前，而采掘、建筑装饰和公用事业板块领跌，连板、无人驾驶和口罩等概念活跃。资金上，北向资金净流出17.59亿元，其中沪股通净流出19.37亿元，而深股通净流入为1.78亿元。

隔夜，欧美股指受疫情扩散影响大跌，VIX指数跳空大涨，A股早盘一度跳空低开后大幅下挫。道琼斯、纳斯达克、标普500收盘跌幅分别为3.56%、3.71%，3.35%，但不得不承认A股的强势，外围的惨淡也仅能换来A股指数的一个低开和一个下探，半个交易日完成洗盘动作，其中创业板指日内最大跌幅超过4%，而个股的涨跌特征表现为多家公司涨停，其他个股的变动幅度多集中在-3%-0%（约2,200只）。

具体来看，概念板块上，MiniLED、氮化镓，wifi6等热门概念依旧涨幅靠前，周一强势的5G，PCB概念股继续表现出色，PCB板块里，沪电股份、超华科技均是2连板，5G方面中兴通讯继续刷新股价新高，尾盘涨停，板块内涨停个股数量达到17家。

【投資觀察】政策預期增加A股近日抗跌力

中國新冠肺炎呈現受控跡象之際，這疫情卻快速於東北亞及歐洲擴散，韓國和意大利確診個案連日激增，而中東的伊朗更錄得異常高的死亡率，並把病毒傳至鄰國巴林及科威特。新型肺炎疫情於全球進一步擴大，令A股昨天個別發展。美股周一大跌，拖累A股周二大幅低開，儘管午後呈V型走向，但滬指終盤仍跌0.6%。

汽车板块整体强势

汽车板块整体强势，炒作题材主要有特斯拉、胎压监测、车联网、超级电容、自动驾驶等，涨停个股十分集中，主要聚集在上述这些板块。跌幅较大的板块有游戏、影视动漫和贵金属。

昨天的走势整体逻辑和周一类似，受制于外围疫情的拖累，但中小投资者参与度高导致的波动加大特征显露无疑。我们当前需要提示几点，其一，这一次的行情呈现明显的结构性泡沫特征，即便昨天的拉回局面，也能看出越是近期热点、新发ETF集中的行业越是强者痡j，而其他板块并没有出现明显赚钱效应扩散的特征，这或许也解释了科技行情上攻动力足的原因所在（因为火力集中），而从新发和备案ETF基金集中的行业看，主要是传媒、电子、人工智能和金融科技等板块；其二，随茪j面积投资者开始逐步恢复正常公司上班节奏，资金后续涌入的力度会明显减弱，当前行情的局部泡沫化特征下不可采取倒金字塔式加仓模式，甚至可以逐步收缩非核心板块的仓位。